Eigenständiges Investieren mit WhiteBox

Kosten: der einzige Parameter, der im Voraus bekannt ist

Die Portfoliorendite lässt sich nicht vorhersagen. Kosten hingegen schon, und zwar auf den Cent genau. Deshalb sollte man genau diese zuerst betrachten.

Der Schlüsselmoment: Die Verwaltungsgebühr wird abgebucht von der gesamten Investitionssumme jeden Jahr und nicht vom Gewinn. Bei einem negativen Jahr zahlen Sie sie trotzdem. Und jeder abgezogene Euro arbeitet danach nicht mehr weiter – der Effekt summiert sich auf.

Was passiert mit einem Prozentpunkt in 20 Jahren

Nehmen wir 10.000 Euro, die einmalig angelegt werden, und einen Markt, der vor Kosten 5 Prozent Rendite pro Jahr bringt. Vergleichen wir zwei Varianten der Gesamtkosten.

Die Berechnung ist vereinfacht: ohne Berücksichtigung von Steuern, Einzahlungen und Renditeschwankungen. Sie zeigt keine Prognose, sondern das Ausmaß des Kosteneinflusses.

Daraus ergibt sich der praktische Schluss: Die Differenz von einem halben Prozentpunkt, die im Prospekt kosmetisch wirkt, summiert sich über den Anlagehorizont zu einem Betrag, der mit dem Jahreseinkommen vergleichbar ist.

Woraus setzt sich der Gesamtpreis zusammen?

Anbieter lassen sich nicht anhand einer einzigen Zeile vergleichen – die Kosten verteilen sich auf mindestens vier Ebenen.

Addieren Sie alle vier und fordern Sie das Ergebnis als einstellige Zahl an. Formal ist der Anbieter verpflichtet, die Gesamtkosten im Dokument mit den wesentlichen Informationen auszuweisen – dort gibt es auch eine Illustration davon, wie sich die Kosten auf das Ergebnis für den Haltedauerzeitraum auswirken.

Gemanagtes Portfolio oder Eigenregie: Ein ehrlicher Vergleich

Ein Robo-Advisor investiert in dieselben börsengehandelten Fonds, die jedem Privatanleger zur Verfügung stehen, und verlangt eine separate Verwaltungsgebühr, die zu den fondsbezogenen Gebühren hinzukommt. Als Gegenleistung erhalten Sie eine auf Ihren Anlagehorizont und Ihre Risikotoleranz abgestimmte Portfoliostruktur, ein automatisches Rebalancing und, was am wichtigsten ist, die Entlastung davon, bei Marktabstürzen Entscheidungen treffen zu müssen.

Ein eigenes Portfolio ist günstiger, erfordert aber Disziplin: Fonds auswählen, die Anteile selbst rebalanced und bei Kursrückgängen nicht verkaufen. Die Wahl zwischen den beiden Optionen ist eine Wahl zwischen der Einsparung von Gebühren und der Einsparung eigener Entscheidungen.

Eine gemanagte Lösung ist dann gerechtfertigt, wenn sie Sie vor einer Handlung bewahrt, die mehr kosten würde als die Gebühr: Panikverkäufen am Tiefpunkt, jahrelangem Hinauszögern des Starts oder einem wild zusammengewürfelten Portfolio. Wenn Sie Ihr Portfolio bereits gelassen führen, lässt sich der Gebührenunterschied durch nichts kompensieren.

Neugewichtung und Steuern: Ein Aspekt, über den selten geschrieben wird

Rebalancing ist die Rückführung des Portfolios auf die Zielgewichtungen. Technisch erfolgt dies auf zwei Wegen, und ihre steuerlichen Auswirkungen sind unterschiedlich.

• Verkauf des Gewinners und Kauf des Nachzüglers. Der Verkauf ist ein steuerpflichtiges Ereignis. Gewinne aus verkauften Anteilen unterliegen der Kapitalertragsteuer. 26,375 Prozent (mit Kirchensteuer 27,82 oder 27,99), selbst wenn das Geld innerhalb des Portfolios geblieben ist.
• Lenkung neuer Beiträge in die hinterherhinkende Anlageklasse. Kein Verkauf, keine Steuer. In der Ansparphase ist das deutlich effizienter.

Klären Sie mit dem Anbieter ab, welcher der beiden Mechanismen in erster Linie verwendet wird. Ein Portfolio, das vor allem durch Einzahlungen rebalanciert wird, liefert bei sonst gleichen Bedingungen ein besseres Nachsteuerergebnis.

Das Bild wird durch eine teilweise Befreiung abgemildert: für Fonds mit einem Aktienanteil ab 51 Prozent 30 Prozent Der Ertrag ist gemäß § 20 InvStG steuerfrei, bei gemischten Fonds mit einem Aktienanteil von mindestens 25 Prozent sind es 15 Prozent. Plus jährlicher Freibetrag 1.000 Euro pro Person und 2.000 für Ehepaare, aber nur, wenn ein Antrag auf Befreiung gestellt wird.

Was geschützt ist und was nicht

Kurz und ohne Illusionen:

• Fondsanteile — abgesondertes Vermögen (§ 92 KAGB). Bei einer Insolvenz der Bank oder der Kapitalverwaltungsgesellschaft gehören sie nicht zur Insolvenzmasse. Es gibt kein Betragslimit.
• Geld auf dem Girokonto Einlagensicherung bis zu 100.000 Euro auf einen Einleger bei einer Bank.
• Verstöße seitens des Finanzunternehmens – 90 Prozent Erstattung, maximal 20.000 Euro (§ 4 AnlEntG).
• Markteinbruch — ist durch nichts abgedeckt. Genau das ist das Risiko, das mit einer Rendite bezahlt wird.

Die Lizenz des Anbieters kann in der öffentlich zugänglichen BaFin-Datenbank anhand des Firmennamens überprüft werden. Der Markenname ist in der Datenbank eventuell nicht enthalten.

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Quellen

• § 20 InvStG — Teilfreistellung: gesetze-im-internet.de
• § 18 InvStG – Vorabpauschale: gesetze-im-internet.de
• § 20 EStG — Einkünfte aus Kapitalvermögen: gesetze-im-internet.de
• § 92 KAGB — Sondervermögen: gesetze-im-internet.de
• § 4 AnlEntG — Entschädigungsgrenzen: gesetze-im-internet.de
• BaFin — Datenbank lizenzierter Unternehmen und Erläuterungen zum PRIIP-KID: bafin.de